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陈天桥在想什么

发布时间:2019-09-13 19:26:35 编辑:笔名

最近的几个,再次让互联领域的明星话题企业---盛大络成为舆论的焦点。两周前盛大出售旗下视频站酷6(Nasdaq:KUTV)40%股份给IS(Ispeak,中国最大的两家互动娱乐社区之一)创始人许旭东,同时锁定投资IS的进入机会。而最新的新世界(SH600628)年报显示,去年三季度新进股东榜的盛大新创投资在四季度大规模减持,持股数由超过2100万股锐减至266万股。曾经风传一时的盛大欲入主新世界、借壳上市等说法偃旗息鼓。

陈天桥在想什么

不管是盛大还是操刀二级市场投资的盛大新创,都透露出越来越浓的价值投资的味道。库伦(James Cullen)的研究显示,在1968年至2012年期间,成长型股票(标准普尔500指数中市盈率前20%的股票)的年化回报率为7.9%,而价值型股票为13.8%。在这些年的46个滚动五年期中,成长型股票的表现只在4个五年期中优于价值型股票。

正如价值投资的集大成者巴菲特说:我现在要比20年前更愿意为好的行业和好的管理多支付一些钱。本倾向于单独地看统计数据。而我越来越看重的,是那些无形的东西。

因此,正在向投资控股集团转型、手上握有近150亿现金的盛大,再加上复旦经济系科班出身的掌门人陈天桥,追随价值投资应在情理之中。上海证券报的报道指出,从股价走势上看,三季度新世界的加权均价为7.725元(事实上盛大进入时应在6元多),四季度最高达到9.83元,均价为8.73元。而其后虽有震荡以及股东进退,新世界的股价基本稳定在这一水平线之上。近来,上海的国企改革来势凶猛,投资商业地产的热钱的不断涌入。有人说,盛大打开了新世界未被发现的价值。

通过竞争情势、市场大局以及企业数据的分析,拿出一份投资对象的合理估值分析报告,这个应该是转型中的盛大目前的重点工作。据说,盛大已经在中国大陆和海外建立了专业的投资和证券分析队伍,专门研究发达国家和新兴的资本市场和相关行业。而新世界之所以能够入陈天桥的法眼,应该和盛大正在进行的从线上走到线下的文化地产有关。盛大天地承载了这一使命,并在浦东张江开建中国第一座虚拟和现实互动的青年创新创业之城。而新世界作为上海商业地产的龙头企业,又有深厚的十里洋场文化渊源,被盛大研究分析也是顺理成章。

借壳上市并非盛大优先选择

盛大确实在转型,一些事实说明问题。在互联资产方面,从最高峰的时候拥有4家上市公司,到目前剩下2家且其中一家正在谋求私有化。与此同时,盛大的VC业务风声水起。据说已经进行了近150项投资,不少已崭露头角,比如格瓦拉已是行业领先的生活票务站,在电影票房上占据了全国选座市场75%的份额;墨迹天气,成为BAT之外第一个用户过亿的APP。再加上现在的酷6和很有可能加入的IS,与盛大投资结缘的团队阵仗不容小视。

在互联行业的价值投资,盛大可谓驾轻就熟,一把好手。十万个冷笑话的原生地---有妖气漫画站、发明中国第一桌游三国杀----游卡桌游,这些行业冠军都曾是盛大投资的对象。而把起点、红袖添香、小说阅读、榕树下等投资整合为络文学界一枝独秀的盛大文学,也出自盛大的手笔。

据内部人士透露,在向着投资控股集团转型的路上,盛大已确立了四个业务布局模块,即股权投资(PE)、风险投资(VC)、文化不动产和对冲基金,从中我们可以清晰地看出,现在和未来的陈天桥,会专心地通过资本的流动来发现机会,进入机会,其后亦或放大机会。据说,盛大现在国内外二级市场流动的资金规模远超百亿规模,而且专注方向正是价值投资领域。

不久前,盛大传播负责人诸葛辉曾对媒体说,盛大正在转型成为基于互联文化产业的投资控股集团,从当年创业开始,盛大就坚持实业+金融投资两条腿走路,只是在不同时期侧重点不同。

从目前的态势看,盛大减少互联资产直接控股的相对权重,转向对金融、地产、高科技、文化和互联等领域的价值投资的动作愈发明显。可进可退,应该是盛大最愿意选择的一种投资心态。当然与此同时,盛大仍然手握游戏、文学、盛付通(第三方支付)、Youni、盛大云等优质互联资产。是否真的还会借壳上市,那就看天时、地利与人和了。

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